衡量基金的风险水平

衡量基金的风险水平

衡量基金的风险水平，最常见的工具是“标准差”、“贝塔系数”（β系数）和“下行风险系数”。

　　“标准差”又称“波动幅度”，是指过去一段时期内，基金每周（或每月）回报率相对于平均周回报（或月回报）的偏差。基金回报的波动越大，“标准差”也越大。例如，基金Ａ在过去５２周里，每周的回报率都是１％，则其“标准差”为０。基金Ｂ的回报率，一周为５％，下周为２５％，再下周为−７％，则其“标准差”大于基金Ａ。

　　单只基金的“标准差”无法显示其风险水平，投资者应将同类基金的“标准差”进行比较。如果某只基金的“标准差”为２５％，而同类其他基金的“标准差”大多在２０％左右，那么２５％的波动水平偏高。对于不喜欢波动的人来说，了解这一点很重要，毕竟不是每个人都喜欢“坐过山车”的。

　　“贝塔系数”衡量的是基金收益相对于业绩基准的总体波动。“贝塔系数”越高，意味着基金相对于业绩基准的波动越大。如果某只基金的“贝塔系数”为１，则市场上涨１０％时，基金上涨１０％；市场下滑１０％时，基金下滑１０％。如果“贝塔系数”为１．１，则市场涨１０％时，基金涨１１％；市场下滑１０％时，基金下滑１１％。如果“贝塔系数”为０．９，则市场涨１０％时，基金涨９％；市场下滑１０％时，基金下滑９％。

　　“晨星风险系数”是一种考察基金下行风险的指标，反映了基金回报率低于同期无风险收益率（中国国内一年期银行定期存款利率）的情况。该系数越高，说明基金的下行风险即亏损率越高。

　　上述工具虽然无法准确预测基金未来的风险，却可以体现基金经理的投资风格。虽然，相对于股票而言，基金的波动幅度比较小，但是，高回报往往伴随着高波动。投资者可以通过考察上述指标，挑选适合自己风险承受能力的基金，而不是一味追求高回报。